比特币没有太多升值空间了，忘记它对身心都有好处

1. 比特币是一座几乎枯竭的矿山

随着投资者争先恐后地离开这个领域，世界上最大的比特币基金的销售速度超过了加密货币本身。

价值 316 亿美元的灰度比特币信托基金（股票代码：GBTC）本周暴跌 22%，超过了全球最大加密货币 17% 的跌幅。 这短暂地蒸发了 GBTC 持有的溢价，周四 GBTC 的交易价格较其持有的股票折让 3.8%——根据彭博社汇编的数据，折价创历史新高。

对于 GBTC 来说，这是一个不寻常的情况，自 2013 年成立以来，其交易价格一直高于其资产净值。这一数字在 2020 年底飙升至 40%，投资者愿意支付溢价来承受比特币令人眼花缭乱的反弹。 资金的涌入使 GBTC 流通股数量激增至创纪录的 6.92 亿股。 但是，GBTC 不允许赎回——这意味着只能创建份额，不能销毁份额。 随着比特币的攀升停滞，这造成了供需失衡比特币升值，因为信托参与者试图在二级市场寻找买家。

Bloomberg Intelligence 分析师 James Seyffart 表示：“这更能表明有如此多的可用库存，这表明以这些价格计算的比特币需求正在下降。”

2、比特币没有创造突破6万美元的奇迹

比特币在周末飙升至超过 58,000 美元的历史新高，但此后一直下跌。 周五，该加密货币再次下跌 0.2%，有望创下一年来最严重的单周回调。 追踪比特币、以太币和其他三种加密货币的更广泛的彭博银河加密货币指数本周下跌了 19.7%。

比特币的大幅下跌是风险资产更广泛下跌的一部分，因为美国国债收益率飙升扰乱了市场上更具投机性的优势。 随着投资者重新评估高估值，高科技股受到重创，纳斯达克 100 指数有望创下 3 月以来最糟糕的一周。

受创最严重的是 Keith Wood 的 Ark Investment Management ETF 系列。 旗舰 ARK Innovation ETF 有望连续第五天下跌，并有望在 2020 年飙升近 150% 后抹去年初至今的涨幅。Ark Investment 是 GBTC 的第四大持有者。

Grayscale Investments 首席执行官 Michael Sonnenshein 在周四彭博加密货币峰会的小组讨论中承认 GBTC 溢价消失的风险。

Sonnenshein 表示：“毫无疑问，这是一种风险，但最终 GBTC 的每日价格发现完全是市场驱动的。”

许多新进入者也可能挑战GBTC的竞争格局。 Bitwise 10 Crypto Index Fund、Osprey Bitcoin Trust 和 SkyBridge Bitcoin Fund LP 都在过去三个月内推出。 与此同时，两个比特币 ETF——一种尚未获得美国监管机构批准的结构——本月开始在加拿大交易。

“自今年年初以来，我们已经看到推出了多种竞争产品，”咨询公司 ETF Shop 的总裁 Nate Geraci 说。 “让 GBTC 投资者感到不安的事实是，竞争已经侵蚀了对该产品的需求，这可能导致溢价下降甚至折扣。”

3、比特币价格维持在5万美元以下

最大的公共比特币信托正面临一个不寻常的情况：其股价下跌速度快于基础加密货币。

从历史上看，灰度比特币信托 (GBTC) 的交易价格高于比特币 (BTC) 本身。 然而，这一溢价本周变成了折价，GBTC 周四收盘价比标的资产的市场价值低近 4%。 根据 YCharts 的数据，12 月中旬，GBTC 的交易溢价超过 35%，这提醒人们比特币升值，GBTC 的价格走势无论如何都不会与比特币自身的价格走势完美匹配。 注意：Grayscale 由 CoinDesk 的母公司 Digital Currency Group 所有。 但 Grayscale 的比特币信托并不是唯一的打折交易。 根据 CryptoQuant 的市场数据，3iQ Canada 的比特币基金 (QBTC) 虽然比 Grayscale 的基金规模小，但其交易价格也比其基础资产低约 4%。

随着比特币本身的抛售，GBTC 和 QBTC 都以折扣价交易，周五下午跌破 45,000 美元，然后略高于 48,000 美元。 根据 CoinDesk 的比特币价格指数，BTC 的交易价格为 46,877 美元，今年迄今涨幅略低于 60%。 分析师推测，保费下降可能是由于对比特币的需求减少，或者是由于以比特币为中心的交易所交易产品提供商之间的竞争加剧。